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国策透视:打槓桿利港股通-习进钱

鼓励沽空方面,目前融券规模不到孖展融资的0.2%,未成气候,不会影响市况。在打槓桿方面,中证监上周六发声明澄清不是打压股市,有利市场舒缓紧张气氛。

在人行周日宣布降準后,A股更有可能告升。如果中证监能使A股有秩序地洩洪,将使更多北水南下。

本栏之前分析,在公布疲弱的首季经济数据后,中央放水迫在眉睫,在此之前需再压一次股市槓桿,以免资金全部流入股市,情况如2月尾人行第二次减息前,中证监所做动作一致。今次情况稍微有所不同的,是信証、海通、国泰君安三大券商1月中被禁新开孖展户口三个月,到今日届满复赛,如不先打预防针,恐怕A股市况将如脱缰之马,直至失控。

所以中证监措施,并非是刻意打压股市。笔者最近曾往深圳调研,了解到部份大户不愿意南下买港股,是因为可以凭关係在券商取得超额孖展额度买A股。

相信该情况在更不规範的伞形信託、股票配资市场,只会更加普遍。所谓股票配资,是网络贷款公司为投资者提供操盘,资金来自网络贷款,槓桿可放大至10倍,风险更甚于信託公司提供的伞形信託。

当局逐步收紧,将令更多资金流入港股。中证监出招主要针对槓桿资金,同时表示仍呵护股市,再加上人行降準,措施将驱使更多资金南下,港股升势可望持续。

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